यह अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए एक अजीब समय है। कीमतें बढ़ती हैं, नौकरी में वृद्धि बंद हो गई है, अनिश्चितता हर जगह है, और शेयर बाजारों में वृद्धि हुई है। पृष्ठभूमि में, एक डरावना शब्द फिर से उच्चारण किया जाता है, जिसका उपयोग अंतिम बार 1970 के दशक में किया जाता है: स्टैगफ्लेशन।
स्टैगफ्लेशन एक ऐसा शब्द है जो “मुद्रास्फीति” कीमतों के साथ संयुक्त “स्थिर” वृद्धि का वर्णन करता है। इसका मतलब है कि कंपनियां छोटे लोगों का उत्पादन और रोजगार देती हैं, लेकिन कीमतें बढ़ती जा रही हैं। यह एक परिदृश्य है जो कुछ अर्थशास्त्रियों का कहना है कि मंदी से भी बदतर हो सकता है।
पिछली बार अमेरिका ने तेल के झटके के संकट के दौरान 1970 के दशक में लंबे समय तक रहने की अवधि दर्ज की थी। उच्च तेल की कीमतों ने मुद्रास्फीति में वृद्धि का कारण बना है, जबकि बेरोजगारी में वृद्धि हुई है क्योंकि उपभोक्ताओं ने खपत को कम कर दिया है।
अभी के लिए, अमेरिकी अर्थव्यवस्था एक स्थिरता का अनुभव नहीं कर रही है, लेकिन हाल के आंकड़ों से पता चला है कि वह उससे संपर्क कर रहा है।
डोनाल्ड ट्रम्प के टैरिफ को वसंत में घोषित किए जाने के बाद, आधिकारिक आंकड़ों ने शुरू में सुझाव दिया कि अर्थव्यवस्था अर्थव्यवस्था से हिल गई थी। नई नौकरियों को एक स्थिर गति के साथ अर्थव्यवस्था में जोड़ा गया है, जबकि मुद्रास्फीति 2.3% तक गिर गई – जो कि 2021 में सबसे कम है।
हालांकि, जब अगस्त में श्रम बाजार पर नए डेटा प्रकाशित किए गए थे, तो यह स्पष्ट हो गया कि डेटा में धीमा होने वाले रोजगार का प्रभाव हुआ था। मई और जून के लिए प्रारंभिक नौकरी डेटा को 258,000 द्वारा संशोधित किया गया था। हालांकि जुलाई और अगस्त में आंकड़े थोड़ा मजबूत थे, फिर भी यह वर्ष की तुलना में पहले की तुलना में कम गिरावट थी।
इस बीच, मुद्रास्फीति अप्रैल में वापस रेंगने लगी। अगस्त में, वार्षिक मुद्रास्फीति की दर 2.9%तक पहुंच गई, जो जनवरी के बाद से सबसे अधिक है।
कोलंबिया बिजनेस स्कूल के अर्थशास्त्री ब्रेट हाउस ने कहा कि अर्थशास्त्रियों के सर्वेक्षणों ने जनवरी में तीन -वर्ष के कम पर हमारे आगे वर्ष के लिए मंदी से उम्मीदें दिखाईं। विकास को दृढ़ रहने की उम्मीद थी, और मुद्रास्फीति को कम करने की उम्मीद थी।
हाउस ने कहा, “इन दोनों उम्मीदों ने राजनीति और उनके गंदे कार्यान्वयन का एक समूह बदल दिया है।” “हमने देखा कि इस वर्ष के बाकी हिस्सों के लिए विकास का पूर्वानुमान काफी कम हो गया था और हमने देखा कि मुद्रास्फीति के पूर्वानुमान को धक्का दिया गया था।”
दूसरे शब्दों में, अर्थव्यवस्था एक स्थायी और मुद्रास्फीति बन गई है – स्थिरता।
अर्थशास्त्री व्हाइट हाउस से निकलने वाली दो नीतियों की ओर इशारा करते हैं, जो अर्थव्यवस्था को स्थिरता के करीब पहुंचाते हैं।
ट्रम्प के आव्रजन के दमन ने उपलब्ध श्रमिकों की संख्या को कम कर दिया है और रोजगार की लागत भी बढ़ाई है। और जब कीमतों की बात आती है, तो टैरिफ ने अभी -अभी ध्यान देने योग्य प्रभाव शुरू कर दिया है, जबकि कंपनियां उपभोक्ताओं को टैरिफ लागत हस्तांतरित करती हैं।
निवेशक आशा से निपटते हैं कि संघीय भंडार अगले सप्ताह ब्याज दरों को कम कर देगा, लेकिन अमेरिकी अर्थव्यवस्था का भविष्य अनिश्चित बना हुआ है।
पिछले महीने फेडा जैक्सन होल संगोष्ठी में अपने ध्यान से भाषण में, फेड चेयर, जेरोम पॉवेल ने गर्मियों के दौरान दिखाई देने वाले “चर जोखिम संतुलन” को इंगित किया।
“हालांकि श्रम बाजार संतुलन में लगता है, यह एक जिज्ञासु प्रकार का संतुलन है जो एक अलग धीमा और श्रमिकों की पेशकश और मांग में एक परिणाम है,” पॉवेल ने कहा। इस बीच, “बड़े टैरिफ ने माल की कुछ श्रेणियों में कीमतों को प्रोत्साहित करना शुरू कर दिया।”
स्टैगफ्लेशन अर्थव्यवस्था को संतुलित करने की फेड क्षमता को कमजोर करता है। ब्याज दरों को समायोजित करने से बेरोजगारी और मुद्रास्फीति को संतुलित करने में मदद मिल सकती है, लेकिन केवल अगर कोई बढ़ता है। जब 2022 की गर्मियों में मुद्रास्फीति बढ़कर 9.1%हो गई, तो ब्याज दरों ने कीमतों को कम करने में मदद की। मुद्रास्फीति 2.5% से कम हो गई, लेकिन इस बीच बेरोजगारी दर में वृद्धि हुई, 2023 में 3.4% कम। पिछले अगस्त में 4.3% हो गई।
फेड में वास्तव में मंदी के दौरान अधिक शक्ति होती है, जिसे अर्थशास्त्रियों को व्यापक रूप से धीमी आर्थिक गतिविधि की अवधि के रूप में परिभाषित किया जाता है। जब कोइडिड्स के लॉकिंग ने मंदी का कारण बना, तो भारी बेरोजगारी के साथ, फेड ने अर्थव्यवस्था को उत्तेजित करने के लिए ब्याज दरों को लगभग शून्य तक कम कर दिया।
चूंकि हम अभी तक स्टैगफ्लेशन को नोटिस नहीं करते हैं, इसलिए अगले सप्ताह फेड चलती दरें बिना कीमतों में श्रम बाजार में मदद कर सकती हैं। लेकिन यह कदम अनिश्चितता के साथ आता है।
ब्राउन यूनिवर्सिटी के एक अर्थशास्त्री सेबनेम काल्मली-ओज़कैन ने कहा, “मान लीजिए कि स्टैगफ्लेशन हो रहा है, लेकिन बहुत धीमी गति है, क्योंकि कंपनियां उन्हें पास (टैरिफ लागत) के लिए इंतजार कर रही हैं।” “कंपनियां मांग बढ़ाना शुरू कर देंगी और कहेंगी, ‘ओह, अब मैं अपनी उच्च लागत को कई उपभोक्ताओं को स्थानांतरित कर सकता हूं।” … फिर हम मुद्रास्फीति देखेंगे। “
गोल्डमैन सैक्स के एक विश्लेषण ने कहा कि अमेरिकी उपभोक्ताओं ने पहले ही 22% टैरिफ लागतों को अवशोषित कर लिया है और यदि वर्तमान टैरिफ जारी रहे तो वे अंततः 67% ले सकते हैं।
यदि कीमतें बढ़ती रहती हैं और श्रम बाजार अभी भी धीमा हो रहा है, तो स्टैगफ्लेशन मजबूत हो जाएगा।
“(स्टैगफ्लेशन) होता है, तो यह बहुत निराशाजनक स्थिति है क्योंकि लोग अपनी नौकरी खो देंगे, बेरोजगारी बढ़ जाएगी, और जो लोग नौकरी की तलाश करते हैं, उन्हें नौकरी खोजने में बहुत कठिन समय होगा। यह एक मुश्किल हिस्सा होगा।”
येल बजट प्रयोगशाला अनुमानित ट्रम्प के टैरिफ के लिए गरीबी में रहने वाले अमेरिकियों की संख्या को कम से कम 650,000 तक बढ़ाने के लिए क्योंकि टैरिफ वह बन जाते हैं जो प्रयोगशाला “अप्रत्यक्ष कर” कहती हैं।
ट्रम्प के प्रशासन ने अमेरिकियों को टैरिफ के प्रभावों के साथ धैर्य रखने के लिए आमंत्रित किया और दावा किया कि हाल के आर्थिक आंकड़ों को राष्ट्रपति के खिलाफ “सेट” किया गया था।
ट्रम्प ने इस महीने की शुरुआत में कहा, “मैं जिस वास्तविक संख्या के बारे में बात कर रहा हूं, वह सब कुछ होगा, लेकिन यह एक साल में होगा।” “आप नौकरी की संख्या देखेंगे क्योंकि हमारे देश ने कभी नहीं देखा है।”
